运行两周年 且行且探索 ——记报价系统上线两周年       2016年8月18日，机构间私募产品报价与服务系统（以下简称报价系统）正式上线两周年！
      两年来，报价系统以"多元、开放、竞争、包容"的理念，不断夯实基础，创新业务，稳妥发展。截至2016年8月16日，报价系统参与人达到1863家，互联互通机构（市场）共计169家，发行各类私募产品4946只，市场交易规模突破4800亿元。
      报价系统各项功能不断丰富、完善和优化，现已升级迭代至3.0版本，初步形成了私募债券市场、私募股权市场、场外衍生品市场、大众金融市场和客户中心、产品中心、注册中心、交易中心、清算中心、风控中心、数据中心"四大市场、七大中心"的架构。2016年5月，报价系统（3.0）被国家发改委列为"互联网+"重大保障支撑项目，标志着报价系统开始了新的旅程。 机构间市场初具规模       报价系统实行参与人制度，中国证券业协会、中国期货业协会、中国证券投资基金业协会、中国上市公司协会会员以及中国证券业协会认可的其他机构均可以注册成为报价系统参与人，在报价系统开展业务。
      自2014年8月18日以来，报价系统参与人数量实现稳定增长、参与人结构不断优化。截至2016年8月16日，报价系统参与人达到1863家，参与人及其管理的合格投资者在报价系统开户570万户。参与人类别涵盖28类，其中包括242家商业银行、116家证券公司、22家保险机构、38家信托公司、54家期货公司、58家公募基金管理公司、681家私募基金以及652家各类其他机构。 四大市场稳定运行       作为场外市场重要的基础设施，报价系统为参与人提供私募产品报价、发行、转让、登记、结算等一系列服务，通过私募债券、股权等工具支持企业融资，支持实体经济发展。分市场来看，经过两年发展，私募债券市场已成为报价系统一大特色，私募股权、场外衍生品、大众金融市场紧随其后，蓄势待发。
      1、私募债券市场
      报价系统以机构和合格投资者为对象，以私募债、资产证券化、收益凭证等融资工具为手段，以提高直接融资比重为目标，大力发展私募债券市场，拓宽企业融资渠道，提高服务实体经济能力。自2014年8月18日起，固定收益类产品陆续在报价系统上线运行，目前，各项业务规模平稳增长，呈现出良好发展态势，直接融资主体已覆盖到实体经济的多个领域。
      收益凭证业务持续发力。作为"领头军"，收益凭证在报价系统发行市场大放异彩，成为机构融资新路径和投资者新选择。截至2016年8月16日，参与人在报价系统发行收益凭证4592只，发行规模为3963.19亿元。
      ABS业务逐步增长。2015年5月，报价系统第一只资产证券化产品长安财富——股票质押债券资产专项计划正式上线。截至2016年8月16日，报价系统已发行ABS共计25只，规模407.74亿元。从已发行的项目来看，资质优良，优先级资产支持证券评级多为AAA级。报价系统ABS业务呈现出市场份额逐步增长、投资者认可度显著提升、发行利率屡创新低的态势，已成为拓宽直接融资渠道、促进实体经济发展的一项业务。
      公司债券业务稳步开展。截至2016年8月16日，报价系统已发行私募债券56只，发行规模313.02亿元。在产品结构方面，债券类型中以非公开发行公司债居多，发行人行业以基础设施和金融业为主。
      2、私募股权市场
      2015年1月，中证众创平台开始运行，第一批私募股权融资项目上线，报价系统私募股权市场（"报价板"）开始建立。目前，私募股权市场已成为以股权报价和信息展示功能为基础，支持股权估值、发行、转让、质押、做市、登记等业务，已成为规范融资企业信息披露、促进投融资对接的电子化综合服务平台。私募股权市场已有股权报价企业19家，股权融资企业81家，股权转让企业5家，完成交易额约3.16亿元。
      报价系统私募股权市场是多层次股权市场体系的有机组成部分，探索以股权报价统领私募股权市场，支持专业的估值商、报价商和做市商开展估值、报价、做市业务。同时，依托私募股权市场功能，在国家有关部委支持下，已着手建设支持青年创新创业的"中国青年创新创业板"和支持证券行业履行脱贫攻坚社会责任的"中国扶贫板"，使报价系统更好地服务于国家发展战略。
      3、场外衍生品市场
      报价系统支持多种类型跨界业务，具备场外衍生品询价与报价、签约、交易确认、大宗商品仓单管理等功能，致力于构建一个联通现货与远期、场内与场外的跨界市场。目前，场外衍生品在线签约交易主要包括互换和场外期权合约，从2014年底上线以来一共完成了304笔主协议、295笔收益互换、263笔期权的在线签约，为参与人之间通过电子化合约平台实现了名义金额177.01亿元的交易。
      4、大众金融市场
      报价系统以提高客户黏性为出发点，以满足普通大众多元、安全、便捷的投资理财需求为导向，以促进国内普惠金融市场发展、推动行业建设为使命，建设一个集投资者教育、信心指数调查、财富管理于一体的普惠金融平台。大众金融市场将为投资者参与大众商品交易以及商品众筹、公益众筹提供交易服务与金融支持。目前，大众金融市场推出了投资者教育、投资者调查、投资者财富管理三大类业务。 "七大中心"支撑作用彰显       报价系统以客户、产品、注册、交易、清算、风控和数据"七大中心"为支撑，为报价系统各项业务提供前中后一体化的功能服务。
      1、客户中心
      运用大数据技术，为报价系统参与人、合格投资者提供全面、规范、高效的服务，实施精细化的客户分析，开展客户关系管理和适当性管理，致力于实现报价系统从以产品为中心向以客户为中心转变。
      2、产品中心
      以客户需求为中心，建立健全报价系统四大市场基础产品体系，进一步完善私募债券和股权市场产品链，发挥报价系统跨界优势，发展期权类、互换类、大宗商品类跨界产品，满足客户不同层次业务需求。目前，报价系统产品已涵盖资产管理计划、收益凭证、证券公司短期债、可交换债、永续债、次级债、资产支持证券、私募股权投资基金、私募证券投资基金、信托产品等。
      3、注册中心
      致力于统一参与人、投资者参与报价系统的业务管理，完善各类私募业务（产品）的注册管理，实现注册中心与后台审核无缝衔接，集注册、审核、发布于一体，实现在业务办理同时进行全流程监控。
      4、交易中心
      报价系统目前已实现了私募产品发行与转让功能、场外衍生品签约、私募产品质押式回购交易等多样化交易功能。2016年将建设与完善衍生品交易平台，建设质押融资平台，拓展报价系统业务类型，提升报价系统产品流动性。
      5、清算中心
      清算中心作为报价系统发行转让质押等业务的支撑平台，是场外业务创新的基础。在现有登记结算体系的基础上，以投资者为基点，完善报价系统账户体系，推进报价系统一户通账户与中国结算一码通账户对接；进一步完善报价系统登记托管结算功能，拓展产品账户应用，联通其他场外市场后台，并推进与工商系统对接，规范互联互通市场的场外股权登记托管。
      6、风控中心
      以分级分类风险控制和信用支撑体系建设为中心，全面加强报价系统风险控制体系建设。建立风控指标体系，重点防范短期私募债券、资管等产品风险；完善股东、参与人、发行人、投资者授信额度管理；探索引入评级机构进行产品评级，引入担保、增信机构为产品提供增信服务，引导保险类机构发行信用违约保险等风险分散产品。对产品转让、质押融资、做市交易等各类业务设置不同的监控阀值，防控风险。
      7、数据中心
      以场外证券业务备案系统数据为基础，以报价系统数据为核心，以其他数据为延伸，开展大数据分析，实现报价系统数据统一采集、清洗、分析、管理、发布，并开发独具特色的指数化产品。 行业基础设施地位确立       经过两年发展，报价系统市场规模稳步增长，产品种类逐渐丰富，市场融资能力得到提升，投资者对报价系统的知晓度、满意度逐步提高。目前，报价系统作为行业基础设施地位基本确立。
      1、基础功能不断完善
      报价系统定位为场外业务的基础设施，作为证券期货经营机构开展场外业务的公共平台，两年来，不断优化私募产品报价、发行、转让、登记结算等功能，可为金融机构和专业投资机构发展私募业务提供全方位、综合性的服务。
      2、规则体系初步形成
      以《机构间私募产品报价与服务系统管理办法（试行）》为基础，已发布实施报价系统发行与转让、参与人管理、私募产品质押式回购、登记结算、单次资产转让、做市等34项业务规则。目前，报价系统业务制度体系架构已初步成形，为各类业务发展提供了必要的制度保障，切实有效地防范了市场风险。
      3、产品体系基本建立
      报价系统围绕私募债券市场、私募股权市场、场外衍生品市场、大众金融市场，不断丰富产品类型。目前在报价系统发行与转让的产品已涵盖资产管理计划、收益凭证、证券公司短期债、可交换债、永续债、次级债、资产支持证券、私募股权投资基金、私募证券投资基金、信托产品等品种，报价系统市场产品体系基本形成。
      不忘初心，继续前进。报价系统全体员工将牢记为实体经济服务、为国家发展战略服务、为投资者服务的初衷，积极探索，规范运作，为实现"中国梦"而努力奋斗！